投顾业务的全球实践与中国展望
课题负责人
胡 滨 国家金融与发展实验室副理事长
李振华 蚂蚁集团研究院院长
执行负责人
尹振涛 中国社会科学院金融研究所金融科技研究室主任
课题组成员
程 炼 薄纯敏 李小军 张耀冈 程志云
汪 勇 王增武 徐建军 袁增霆 马冬冬
2019年10月25日，中国证监会发布《关于做好公开募集证券投资基金投资顾问业务试点工作的通知》，这标志着公募基金投资顾问业务试点正式落地。随着买方投顾模式在中国推行，如何高质量、高效率地发展投资顾问业务，满足更多消费者的财富管理需求，成为亟待解决的问题。在此背景下，本报告从全球投资顾问业务发展视角出发，分析借鉴国外投资顾问业务发展经验，并提出中国投资顾问业务发展的建议。
本报告以面向零售客户的投资顾问业务为主线，共分为四部分内容：
第一部分聚焦全球投顾业务发展历程及现状，指出全球投资顾问业务具有巨大的市场发展空间，中国投资顾问业务已经迈入新的历史机遇期，在十四五规划指引、共同富裕和高质量发展的背景下，有望实现跳跃式发展。
第二部分从美国、欧洲、日本三个国家（或地区）入手分析借鉴全球投资顾问业务发展情况，整体来看，国外投资顾问服务模式、收费模式和资产类型都非常丰富，投资顾问以全权委托、非全权委托、投资咨询等诸多服务模式为客户提供多样化、个性化的投资组合配置服务。监管也强调投资顾问面向客户承担信托责任，要求投资顾问忠实、审慎地为客户提供服务，以客户利益最大化为行动准则。
第三部分梳理中国投顾业务发展现状，可以看到基金投顾试点推行的买方投顾模式开启了中国投资顾问业务发展的新时代，并有望通过不断深化实践，形成新的普惠金融模式，为普惠型财富管理的发展做出重要贡献。
第四部分指出证券公司、商业银行、基金公司等投顾业务机构和监管机构开展投资顾问业务的困扰，并提出“以客户为中心、实现差异化经营、应用金融科技”的投顾业务机构发展建议和“严格持牌经营、拓宽投资标的范围、推动多样服务模式、运用监管科技”的监管机构推动投顾业务发展建议。
