数字货币的“不等边三元悖论”与监管治理 ——基于卡—梅框架视角的研究

摘要：随着数字技术特别是区块链技术的广泛应用，大量新型数字货币的涌现对传统法定货币与监管产生了冲击。区块链技术驱动下的数字货币带来了创新性的变革，促进了货币的数字化与多元化发展，大幅提升了货币发行与运营的综合效率，但也衍生出“不等边三元悖论”，即它不可能同时实现币值稳定、信用载体以及去中心化的三元目标，极易引发不等边的法律风险、金融风险与技术风险。根据法经济学的卡—梅框架，从私人数字货币透视“不等边三元悖论”下的具体风险，可发现全球典型国家对数字货币的监管治理主要有三类：以英美为代表的海洋法系国家秉承财产规则，采取开放性监管政策；以日本为代表的大陆法系国家秉承责任规则，强调整体福利的法律保障；以韩国为代表的大陆法系国家恪守禁易规则，严格禁止数字货币交易。当前，我国亟待构建具有中国特色的数字货币监管治理体系：采取分类监管原则，明晰数字货币的法律属性；创新金融监管体制，推进行为监管与智慧监管；深化技术监管应用，促进数字货币的稳健发展。

关键词：区块链；数字货币；“不等边三元悖论”；监管治理；法经济学

全文预览